Geld, goud en geopolitiek
Digitaal centralebankgeld, digitaal geld dat door centrale banken in omloop wordt gebracht, is onwenselijk en onnodig. Dat zei Neel Kashkari, president van de Federal Reserve Bank van Minneapolis. Het is een opmerkelijk standpunt, omdat een meerderheid van centrale banken wereldwijd inmiddels onderzoek doet naar de haalbaarheid van zogeheten Central Bank Digital Currencies (CBDC).
Lees meer
Naar aanleiding van onze analyse ‘Wat is het verschil tussen deflatie en hyperinflatie?’ kregen we een aantal vragen binnen. Wat gebeurt er precies op de balans van banken, overheden en centrale banken als een centrale bank staatsobligaties opkoopt? En wat gebeurt er dan met de bankreserves? Komt er met QE ook meer geld in de economie terecht? In deze analyse geven we de antwoorden en gaan we dieper in op de materie.
Lees meer
De 60/40 portfolio’s lijden pijn. Dit zijn beleggingsportefeuilles waar voor 60% aandelen en voor 40% staatsleningen in zitten. De gedachte achter deze verhouding is dat aandelen hard kunnen dalen, maar dat het verlies dan kan worden opgevangen door stijgende prijs van staatsleningen (en een dalende rente). Zowel staatsleningen en bedrijfsleningen als aandelen dalen nu echter hard in waarde. Het is een vicieuze cirkel waar we nog niet uit zijn gebroken.
Lees meer
De markt speculeert op een snelle stijging van de beleidsrente door de Fed. De prijsinflatie loopt overal in de wereld op, vanwege de nieuwe lockdowns in China, de Russische inval in Oekraïne en de naweeën van de coronacrisis. Als dit gepaard gaat met economische stagnatie verkeren we net als in de jaren ‘70 in een stagflatie scenario. Volatiliteit in financiële markten zal hierdoor toenemen. Wat betekent dat voor het rentebeleid van de Fed?
Lees meer
Tijdens enkele interviews en in diverse artikelen op deze website hebben we erop gewezen dat we nu niet alleen een bubbel hebben op de aandelenmarkt, maar ook op de obligatiemarkt en ook op de huizenmarkt. En dat niet alleen op nationaal, maar ook op internationaal niveau. In dit deel gaan we ons concentreren op de bubbel op de obligatiemarkt, de grootste en de belangrijkste. Daarna zullen we in deel 3 zien welke gevolgen dat heeft voor de huizenmarkt.
Lees meer
De inflatie is tot recordhoogte gestegen, maar centrale banken kijken machteloos toe. Hun monetaire beleidsinstrumenten zijn niet geschikt voor de huidige economische situatie. De snel stijgende prijzen van energie en voedsel worden namelijk niet veroorzaakt door monetair beleid, maar door een verstoring van aanbod en aanvoerlijnen. Normaal gesproken verhogen centrale banken de rente om de inflatie te beteugelen, maar dat is nu geen oplossing. Zal dit net als in 2011 en 2018 tot een nieuwe crisis leiden?
Lees meer
In het artikel ‘Fed speelt schimmenspel met markt en media’ lieten we zien dat de huidige beleidsinstrumenten van de Fed (opkoopbeleid en Fed Funds) niet meer functioneren zoals ooit beoogd en alleen nog een signaalfunctie vervullen. In dit artikel leggen we uit dat het functioneren van de geld- en kapitaalmarkt sinds 2008 dramatisch is veranderd. Om alvast vooruit te lopen op de conclusie: Het is de Fed zelf is die aan de basis van deze verandering heeft gestaan.
Lees meer
De Fed heeft aangekondigd dat ze een begin gaat maken met het afbouwen van de bankbalans. Tevens is ze voornemens de beleidsrente (Fed Funds) te verhogen. Door te stoppen met het opkopen van leningen en de beleidsrente te verhogen probeert ze het signaal af te geven dat een verkrapping van het monetaire beleid in het vooruitzicht ligt. Maar is dat ook zo? Of bepaalt de markt de mate van liquiditeit en de hoogte van de rente? We duiken in dit artikel in de spreekwoordelijke gereedschapskist van de Fed.
Lees meer
De liquiditeit in de markt voor Amerikaanse staatsleningen is de laatste dagen aanzienlijk verslechterd. In aanloop naar het symposium van centrale banken in Jackson Hole is er namelijk weinig handel in deze markt van $22 biljoen. Een zorgwekkende ontwikkeling, omdat deze markt een belangrijk referentiepunt is voor de financiële markten wereldwijd.
Lees meer
Financiële instellingen en geldmarktfondsen maken steeds meer gebruik van de reverse repo faciliteit van de Federal Reserve. Afgelopen vrijdag brachten zij voor het eerst meer dan $1 biljoen aan cash naar het loket van de centrale bank. Veel marktpartijen gebruiken het loket van de centrale bank, omdat ze daar meer inmiddels rente krijgen dan in de markt.
Lees meer
De Amerikaanse centrale bank gaat twee noodloketten invoeren om de markt voor staatsleningen te stabiliseren. We hebben op Geotrendlines al een aantal malen geschreven over de crisis die in maart 2020 plaatsvond in deze markt voor staatsleningen. Deze crisis was groter en fundamenteler dan de kredietcrisis die volgde op de val van Lehman Brothers in september 2008.
Lees meer