Weekly #63: Banken krijgen concurrentie van stablecoins
Grensoverschrijdende betalingen worden makkelijker, sneller en goedkoper.
Decennialang werden staatsobligaties beschouwd als de veiligste belegging ter wereld — een ankerpunt in elke portefeuille, gegarandeerd door de overheid, en dus ‘risicovrij’. Maar dat fundament begint steeds meer te wankelen. Door aanhoudend hoge overheidsuitgaven, gecombineerd met een stagnerende economische groei, stijgen de rentes. Dit is niet alleen een technische correctie op jaren van hoge inflatie en goedkoop geld, het weerspiegelt een fundamentele verandering in risicoperceptie: beleggers beginnen te twijfelen aan de houdbaarheid van overheidsfinanciën, terwijl de publieke scepsis ten aanzien van goud en Bitcoin afneemt.
Het kapitaal volgt deze beweging. De status van staatsobligaties als veilige haven brokkelt af, terwijl goud en Bitcoin de laatste jaren aan terrein winnen. Deze alternatieve activa zijn neutraal, kennen geen tegenpartijrisico en zijn — in tegenstelling tot fiatvaluta — schaars van aard. Goud heeft door de eeuwen heen bewezen zijn koopkracht te behouden; Bitcoin, als digitaal alternatief, wint snel aan legitimiteit als digitale tegenhanger en als internationale waardestandaard.
Deze kapitaalverschuiving is meer dan een tijdelijke vlucht naar veiligheid. Het weerspiegelt een dieper wantrouwen in het vermogen van overheden om hun beloftes na te komen, om waarde te creëren. Daarom zoeken beleggers zekerheid in assets die buiten hun bereik liggen. Goud en Bitcoin vervullen die rol steeds nadrukkelijker in een tijdperk waarin het ‘risicovrije’ anker van staatsobligaties zijn geloofwaardigheid verliest. En dat dwingt ook banken om zichzelf opnieuw uit te vinden, door hun dienstverlening uit te breiden met digitale assets als Bitcoin en stablecoins.
De opkomst van stablecoins, digitale tokens gekoppeld aan de dollar, vormt een belangrijke impuls voor de Amerikaanse economie en een uitdaging voor Europa. In de VS stimuleren wetsvoorstellen zoals de GENIUS Act de integratie van stablecoins en andere alternatieve activa zoals cryptovaluta in de financiële sector. Deze maatregelen, die de circulatie van de circa $250 miljard aan stablecoins komende jaren naar verwachting zullen vermenigvuldigen, worden omarmd als motor voor economische dynamiek, innovatie en kapitaalstromen naar productieve regio’s. Ze stellen gebruikers in staat om snelle, goedkope transacties te doen, waardoor traditionele banken en centrale banken worden uitgedaagd.
In Europa daarentegen zorgt dit beleid voor problemen. ECB-president Christine Lagarde vreest dat deze privatisering van geld via stablecoins kapitaalvlucht uit Europa kan veroorzaken, de euro kan destabiliseren en een monetaire tweedeling binnen de eurozone kan creëren. De EU staat voor een duivels dilemma: het toestaan van stablecoins bedreigt de monetaire controle en financiering van centraal geleide bureaucratische projecten zoals klimaat en defensie, terwijl een verbod economische stagnatie, maatschappelijke onrust en een kapitaalvlucht kan veroorzaken. Terwijl de VS fintech-innovatie omarmt, worstelt Europa met de gevolgen van deze digitale monetaire verschuiving.
In deze Weekly komen de volgende onderwerpen aan bod:
Geld & Economie
Interview: Wat te denken van stablecoins?
Japanse rente stijgt verder
Zilverprijs naar hoogste niveau sinds 2011
Bitcoin maakt opmars in wereld van finance
Amerikaanse banken krijgen groen licht voor beheer van cryptomunten
Hoe gaan de nieuwe eurobiljetten eruitziet?
Maatschappij & Cultuur
Duitse politici willen BSW onder strenger toezicht plaatsen
Video’s
Kapitaal zoekt vrijheid – de echte strijd achter CBDC’s en stablecoins
Fed gouverneur: ‘Stablecoins gaan concurrentie bieden in het betalingsverkeer’
Is er een vreedzame weg uit de oorlog in Oekraïne?
Grafieken
Nvidia is meer waard dan alle beursgenoteerde bedrijven van Duitsland
Bitcoin herverdeling: van particulieren naar institutionele partijen
Chinese vraag naar goud bereikt nu ook ETF’s
Britse 10-jaars rente naar hoogste niveau in bijna 30 jaar
Abonneren?
Wil je ook voorsprong door kennis? Vul dan hieronder je e-mailadres in en klik op de gele ‘Subscribe’ knop om te abonneren en deze updates te blijven volgen.
Toegang tot de wekelijkse update van Boon & Knopers kost €9,95 per maand of €99,95 per jaar.
Ben je al abonnee van Geotrendlines, dan kun je de volledige update lezen door op ‘Sign in’ te klikken en vervolgens het e-mailadres in te vullen waarmee je een account hebt op Geotrendlines. Abonnees hebben al toegang en hoeven dus niet op de ‘Subscribe’ knop te klikken. Heb je als abonnee van Geotrendlines toch problemen met inloggen? Stuur dan een e-mail naar info@boonknopers.com.
Deze weekupdate van Boon & Knopers wordt mogelijk gemaakt door abonnees. Door te abonneren kunt u deze wekelijkse updates blijven lezen.
Geef een abonnement cadeau!
Graag attenderen we jou op de mogelijkheid om een abonnement op deze Boon & Knopers updates cadeau te geven. Via onderstaande knop kun je vrienden, familie of collega’s laten kennismaken met onze wekelijkse analyses.
Dat kan al voor €9,95 voor een maandabonnement of voor €99,95 voor een jaarabonnement. Klik op onderstaande knop voor meer informatie.
Studentenkorting
Ben je student en wil je ook graag abonneren op onze wekelijkse updates? Neem dan contact met ons op door vanaf het e-mail account van de universiteit een bericht sturen naar info@boonknopers.com. Studenten kunnen voor een gereduceerde prijs van €59,95 per jaar abonneren.
Geld & Economie
Interview: Wat te denken van stablecoins?
In een recent interview met De Andere Krant gaven we onze visie op de nieuwe Amerikaanse Genius Act, de monetaire en strategische inzet van stablecoins, het sluipende verlies van monetair vertrouwen — en het gerucht dat Donald Trump een nationale Bitcoinreserve wil oprichten. Een aantal citaten uit dit gesprek werden meegenomen in Uitgave 28 van De Andere Krant die op 12 juli verscheen. In deze weekupdate delen we het volledige interview:
Erick Overveen: Frank, op 18 juni is in de VS de Genius Act aangenomen, een wet die stablecoins onder streng toezicht plaatst. Heb jij dat gevolgd?
Frank Knopers: Jazeker. Dat is een belangrijk keerpunt. De Genius Act lijkt op het eerste gezicht een technische maatregel, gericht op het in goede banen leiden van de cryptomarkt. Maar in werkelijkheid is het een strategische zet van de Amerikaanse overheid. De wet bepaalt namelijk dat stablecoins — digitale munten die gekoppeld zijn aan de Amerikaanse dollar — voortaan alleen mogen worden uitgegeven als ze volledig gedekt zijn door Amerikaanse staatsobligaties. Wat je hiermee feitelijk krijgt, is dat elk uitgegeven stablecoin direct bijdraagt aan de financiering van de Amerikaanse staatsschuld.
De timing is veelzeggend. We zitten in een tijd van historisch hoge staatsschulden, met een rente die fors is opgelopen. Tegelijk zie je dat buitenlandse investeerders, met name landen als China, Rusland en zelfs traditionele bondgenoten, steeds minder bereid zijn om Amerikaanse staatsleningen op te kopen. De vertrouwensbasis brokkelt af. En dan komt dit mechanisme op: een digitaal kanaal waarmee wereldwijd burgers en bedrijven die stablecoins gebruiken — en zo onbewust bijdragen aan de financiering van de Amerikaanse overheid.
Overveen: Dus je ziet het als een slimme manier om het begrotingstekort te blijven financieren?
Knopers: Ja, absoluut. Het is een heruitvinding van monetair beleid via nieuwe technologische infrastructuur. Wat we hier zien, is dat de Amerikaanse staat zich slim tussen de markt en de technologie wringt. Door een wet als de Genius Act te omarmen, wordt het gebruik van stablecoins niet verboden, maar gereguleerd op een manier die de Amerikaanse overheid ten goede komt. Dit is typisch Amerikaans pragmatisme: in plaats van verzet tegen crypto, kiest men ervoor om de krachten te kanaliseren. En met succes. Want hoe meer stablecoins er in omloop komen, hoe groter de vraag naar Treasuries — en dat is precies wat de Amerikaanse overheid nu nodig heeft.
