De lage rente is geen keuze meer, maar onderdeel van de realiteit waarin we leven. Dat zei Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, afgelopen woensdag in een verklaring tegenover het Amerikaanse Senaat. Ook zei hij dat de centrale bank minder speelruimte heeft om de rente te verlagen. Het zijn opmerkelijke uitspraken, omdat centraal bankiers graag de indruk wekken dat ze de situatie onder controle hebben. Met deze woorden suggereert Powell echter dat de centrale bank weinig invloed meer kan uitoefenen op de rente.
Powell zei dat de Fed in deze omgeving van lage rente haar best doet om alle beleidsinstrumenten op de beste manier in te zetten. Ook sprak hij zijn intentie uit om ieder beetje beleidsruimte te gebruiken om de economie te ondersteunen. Hij was niet enthousiast over een verhoging van de inflatiedoelstelling of negatieve rente, maar ziet wel mogelijkheden om opnieuw grootschalige opkoopprogramma's te starten. Hij verwacht dat de Fed in een crisis 'grootschalige opkoopprogramma's' zal moeten uitvoeren.
Fed worstelt met de rente
De Fed heeft vorig jaar drie keer de rente verlaagd, omdat vooruitzichten voor de groei van de wereldeconomie verslechterden. Een omstreden besluit, omdat de centrale bank eerder nog van plan was de rente verder te verhogen. Deze plotselinge draai suggereerde dat de Fed het niet aandurfde de rente verder te verhogen.
Eind vorig jaar dreigde de centrale bank de controle over de repomarkt te verliezen, een markt waar financiële instellingen tegen onderpand geld kunnen lenen. De rente schoot in september plotseling naar 10%, waardoor een acute liquiditeitscrisis dreigde. Daarna volgde een reeks van interventies in de repomarkt en een nieuwe ronde van monetaire verruiming.
Powell zei dat hij in een volgende crisis bereid is een 'agressief opkoopbeleid' te voeren. Of dat een geruststellende gedachte is, dat laten we graag aan het oordeel van de lezer over. De centrale bank zal er uiteraard alles aan doen om het financiële systeem overeind te houden, hoeveel schuldpapier ze daarvoor ook op haar balans moet zetten.
Lees ook:
- Fed opent voor het eerst sinds 2008 noodloket voor banken
- Federal Reserve start nieuwe ronde van 'QE'
