Centrale banken schroeven goudaankopen op

Centrale banken hebben in de eerste helft van dit jaar veel meer goud gekocht dan vorig jaar. Ook herstelde de vraag naar gouden sieraden na een bijzonder slecht coronajaar. Dat schrijft de World Gold Council in een nieuw kwartaalrapport over de goudmarkt. Toch was de totale wereldwijde vraag naar het edelmetaal in de eerste helft van dit jaar 11% lager dan in dezelfde periode van vorig jaar. Beleggers verkochten dit jaar namelijk een deel van hun positie in goud-ETF’s, terwijl dat vorig jaar nog een populaire vluchthaven was. De vraag naar gouden munten en baren was wel hoger dan vorig jaar.

Vorig jaar werd de goudmarkt door de coronacrisis flink opgeschud. Westerse beleggers kochten massaal goud-ETF’s en beleggingsgoud, terwijl de markt voor sieraden in grote delen van Azië opdroogde. Door deze verschuiving in de goudmarkt steeg de goudprijs en liepen de premies en levertijden verder op. Dit jaar normaliseerde de markt. Sommige beleggers verkochten hun posities in goud, terwijl de vraag naar sieraden in belangrijke Aziatische landen weer wat herstelde. In dit artikel bespreken we de belangrijkste cijfers over de goudmarkt.

Vraag naar goud iets gedaald in eerste helft 2021

Vraag naar sieraden trekt weer aan

Vorig jaar daalde de verkoop van gouden sieraden aanzienlijk, omdat de vraag naar het edelmetaal in belangrijkste afzetmarkten als India en China daalde. In deze landen kopen veel mensen gouden sieraden als vorm van spaargeld, maar door de coronacrisis hadden veel mensen plotseling geen geld meer over om sieraden te kopen. De lockdowns hielpen vorig jaar ook niet mee, want daardoor moesten juweliers in veel landen tijdelijk hun deuren sluiten.

Cijfers van de World Gold Council laten zien dat de vraag naar gouden sieraden dit jaar weer is toegenomen, maar nog niet helemaal terug is op het oude niveau. De wereldwijde vraag kwam in de eerste helft van dit jaar uit op 873,7 ton. Dat was 17% lager is dan het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. Dat komt voornamelijk door slechte verkoopcijfers in India, dat geplaagd werd door een sterke toename van het aantal coronabesmettingen. In volume gemeten was de wereldwijde vraag naar gouden sieraden het laagst sinds de eerste helft van 2009. In dollars gemeten zijn we terug op het niveau van de eerste helft van 2014.

Verkoop gouden sieraden trekt weer aan na coronacrisis

Beleggers bouwen positie in goud-ETF’s af

De uitbraak van de coronapandemie, dalende aandelenkoersen en extreem lage rente zorgde in 2020 voor een vlucht naar goud. Door het positieve momentum stapten meer beleggers in, waar goud-ETF’s maximaal van profiteerden. Met deze beleggingsproducten kunnen mensen via de beurs een positie in goud nemen, zonder fysieke uitlevering. Deze laagdrempelige vorm van goud was vorig jaar ongekend populair, maar moest dit jaar terrein prijsgeven.

Door de daling van de goudprijs in het eerste kwartaal van dit jaar – de grootste koersdaling in een kwartaal sinds 2016 – besloten veel beleggers hun posities in goud-ETF’s te verkopen. Onderstaande grafiek laat zien dat er twee kwartalen op rij sprake was van een grote uitstroom, die maar voor een klein gedeelte werd opgevangen door een positief tweede kwartaal.

In het tweede kwartaal voegden beleggers per saldo 40,7 ton goud toe, minder dan tien procent van de instroom van 427,5 ton in dezelfde periode van vorig jaar. Netto was er in de eerste helft van dit jaar sprake van een uitstroom van 129,3 ton uit ETF’s, tegenover een record instroom van 731,2 ton in de eerste helft van 2020.

Vraag naar goud-ETF’s trekt weer aan

Meer vraag naar gouden munten en baren

De vraag naar goud-ETF’s blijkt sterk onderhevig aan de goudprijs, maar dat geldt veel minder voor fysiek beleggingsgoud. In het tweede kwartaal van dit jaar steeg de vraag naar gouden munten en baren naar 243,8 ton, een toename van 56% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Voor de eerste helft van dit jaar komt de totale vraag uit op 594,5 ton. Dat is 45% meer dan dezelfde periode van vorig jaar en het hoogste volume sinds de eerste helft van 2013.

Het beleggingsgoud blijft populair in de Verenigde Staten en in Europa, maar ook in China trok de vraag naar munten en baren dit jaar weer aan. Voor Westerse beleggers is de lage rente en de oplopende inflatie reden om goud te kopen, terwijl Chinese beleggers in de eerste helft van dit jaar profiteerden van een relatief gunstige goudprijs in Chinese yuan. Door een toename van het besteedbare inkomen kan de vraag naar beleggingsgoud in zowel China als India de komende tijd verder aantrekken, zo verwacht de World Gold Council.

Vraag naar beleggingsgoud naar hoogste niveau sinds 2013

Vraag haar gouden beleggingsmunten blijft substantieel

Centrale banken kopen meer goud

Vorig jaar leek het er even op dat centrale banken zouden stoppen met goud kopen, maar niets is minder waar. In de eerste helft van dit jaar kochten centrale banken wereldwijd netto 333 ton goud bij. Dat is 63% meer dan de eerste helft van vorig jaar en 39% meer dan het gemiddelde per half jaar over de afgelopen vijf jaar. Dat komt vooral door grootschalige aankopen van Thailand, Hongarije en Brazilië, want deze drie landen kochten samen 207 ton goud bij.

Thailand kocht dit jaar 90,2 ton goud, terwijl Hongarije en Brazilië respectievelijk 62 en 53,7 ton aan hun voorraden toevoegden. Andere landen die goud kochten waren India (29 ton), Oezbekistan (25,5 ton), Turkije (13,5 ton), Cambodja (5 ton), Polen (3,1 ton) en Mongolië (1,8 ton). Alleen de Filipijnen verkochten in het eerste kwartaal een substantiële hoeveelheid houd, namelijk 27,2 ton. Rusland en Duitsland haalden een paar ton goud uit hun strategische voorraad om munten van te slaan. De Russische centrale bank kocht zelf geen edelmetaal bij, maar het Russische staatsfonds voegde wel een substantiële hoeveelheid goud aan haar reserves toe.

Centrale banken kopen weer meer goud bij

Deze landen voegden goud aan reserves toe

Goudmijnen schroeven productie op

De productie van goudmijnen steeg in de eerste helft van dit jaar met 9% naar een nieuw record van 1.783 ton. De goudmijnsector had minder last van coronamaatregelen en profiteerde bovendien van recordmarges. Daardoor was het voor veel mijnen lucratief de productie verder op te schalen. Door de hoge grondstofprijzen kwam er ook meer goud als bijproduct uit de grond, bijvoorbeeld bij de winning van koper.

De productiekosten stegen wel in de eerste helft van dit jaar, maar de winstmarges zijn nog steeds zeer gezond. In het eerste kwartaal waren de gemiddelde all-in sustaining costs (AISC) met $1.048 per troy ounce ongeveer 6% hoger dan een jaar geleden.

Goudmijnen schroeven productie weer op

Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard

Gerelateerd:

Frank Knopers

Frank Knopers studeerde bedrijfswetenschappen aan de Universiteit Twente in Enschede en behaalde een Master in Financial Management met een onderzoek naar de effectiviteit van waardebeleggen (value investing) in Nederland. Sinds het uitbreken van de financiële crisis is Frank zich gaan verdiepen in het geldsysteem en de goudmarkt.

error: Wilt u dit artikel gebruiken? Neem dan contact met ons op via [email protected]