Subprime hypotheken weer populair bij beleggingsfondsen

Verschillende grote Amerikaanse beleggingsfondsen als Pacific Investment Management, Goldman Sachs Asset Management en Pimco duiken weer massaal op de Amerikaanse hypotheekmarkt, zo meldt Bloomberg. Gelokt door de aantrekkelijke rendementen en het positieve sentiment op de woningmarkt durven de grote beleggingsfondsen weer gebundelde hypotheekleningen in hun portefeuille op te nemen die het uitbreken van de financiële crisis zo goed als onverkoopbaar waren.

De beleggingsproducten op basis van Amerikaanse hypotheken staan opnieuw in de belangstelling, omdat deze momenteel een relatief hoog rendement bieden in verhouding tot het geschatte risico van de Amerikaanse huizenmarkt.

Sinds het uitbreken van de crisis hebben veel beleggers hun blootstelling aan de hypotheekmarkt verkleind en vervangen door zogeheten ‘high yield’ obligaties. Dat zijn leningen aan bedrijven die een hoog rendement bieden, maar die ook een hoger kredietrisico hebben. Door de vlucht richting de markt voor risicovolle obligaties zijn deze relatief duur geworden, waardoor een belegging in de Amerikaanse huizenmarkt opnieuw interessant wordt.

Meer vertrouwen in huizenmarkt

Mark Kiesel van Pacific Investment Management Co zegt in een interview met Bloomberg dat hij zeer positieve verwachtingen heeft van de Amerikaanse huizenmarkt. Hij verwacht dat beleggingen gerelateerd aan subprime hypotheken, de zogeheten mortgage-backed securities, daar ook van zullen profiteren.

De markt van herverpakte hypotheekleningen bereikte in 2007 een omvang van $2,8 biljoen, maar zakte door de huizenmarktcrisis in de Verenigde Staten in tien jaar tijd terug tot ongeveer $800 miljard. Deze beleggingsproducten worden gedekte door langlopende verplichtingen en zijn meestal uitgegeven voor het uitbreken van de kredietcrisis van 2008.

Markt voor hypotheekleningen trekt weer aan (Bron: Bloomberg)

Beleggen in hypotheken lijkt weer veiliger dan ooit (Bron: Bloomberg)

Huizenprijzen stijgen weer

Volgens cijfers van de Federal Reserve Bank van New York zijn de huizenprijzen in de Verenigde Staten vanaf het dieptepunt van na de crisis met gemiddeld 45% gestegen. Ondertussen daalt het percentage wanbetalingen gestaag, van een record van 5,7% in 2009 naar een dieptepunt van slechts 0,6% eerder dit jaar. Dat verklaart waarom beleggingsfondsen weer op grote schaal in de hypotheekmarkt durven te beleggen.

Door het extreem ruime monetaire beleid van centrale banken daalt de rente op staatsobligaties en bedrijfsleningen, waardoor beleggers alternatieven zoeken die een hoger rendement opleveren. Op dit moment lijkt de huizenmarkt een interessante belegging, maar als de rente weer omhoog gaat zal een deel van de lucht uit de huizenmarkt lopen. Blazen centrale banken hiermee een nieuwe kredietbubbel?

Deze bijdrage van Geotrendlines verscheen eerder bij Argentor