Rusland leent in Chinese yuan vanwege sancties

Het Russische Ministerie van Financiën overweegt voor het eerst obligaties in Chinese yuan uit te schrijven, zo meldt Bloomberg. Het zou gaan om een bedrag van 6 miljard yuan, wat omgerekend iets meer dan $900 miljoen is. De belangrijkste reden waarom Rusland obligaties in yuan uitgeeft is de verslechterde relatie met de Verenigde Staten, waardoor de afhankelijkheid van dollars een potentieel risico is geworden.

Rusland heeft de Bank of China, Gazprombank en de Industrial & Commercial Bank of China ingehuurd om deze obligatieveiling in goede banen te leiden en het geld bij beleggers op te halen. Het zou gaan om staatsobligaties met een looptijd van vijf jaar, die eind dit jaar of begin volgend jaar uitgebracht zullen worden.

Amerikaanse sancties

Rusland heeft aanwijzingen dat de Amerikaanse regering nieuwe sancties overweegt, waardoor de toegang tot de Westerse kapitaalmarkt beperkt zou kunnen worden. En dat betekent dat Rusland nu al op zoek is naar andere bronnen van financiering. Daarin kan China een belangrijke rol spelen, zo verklaarde econoom Vladimir Miklashevsky van Danske Bank in Helsinki tegenover Bloomberg.

“Het zou verstandig zijn voor Rusland om nu de markt voor Chinese yuan aan te boren. China blijft de belangrijkste handelspartner van Rusland. Ook heeft het enorme financiële systeem van China nog veel potentieel om de obligaties te kopen.”

Volgens de gouverneur van de Russische centrale bank, Elvira Nabiullina, zullen dergelijke sancties vanuit de Verenigde Staten geen ernstige gevolgen hebben voor de financiering van de Russische staatsschuld. Maar volgens economen die door Bloomberg ondervraagd werden kan de rente op nieuwe leningen in dat scenario met 50 tot 150 basispunten toenemen.

Van dollars naar yuan

De uitgifte van obligaties in Chinese yuan lijkt een symbolische stap, maar het past wel binnen de trend van de afgelopen jaren. Rusland wil steeds minder afhankelijker worden van het dollarsysteem en heeft daarin al een aantal grote stappen gezet.

Zo is de centrale bank al sinds 2006 bezig om dollarreserves om te wisselen voor goudreserves, terwijl de export van olie en gas richting China inmiddels ook al in yuan en roebels wordt afgerekend. Ook heeft Rusland sinds de introductie van de Westerse sancties in 2014 een eigen betaalsysteem ontwikkeld, dat inmiddels door miljoenen mensen in Rusland wordt gebruikt.

De transitie naar een systeem van verschillende handelsmunten betekent dat de vraag naar Amerikaanse dollars wereldwijd zal afnemen. Deze transitie zal waarschijnlijk gepaard gaan met grote schokken in het financiële systeem. Dat is ook de reden waarom de opkomende economieën de laatste jaren zoveel goud kopen. Goud is namelijk een reserve die niet gevoelig is voor tegenpartij risico en die onder alle omstandigheden gemobiliseerd kan worden.

Deze bijdrage van Geotrendlines verscheen eerder bij Argentor