China waarschuwt voor ‘extreem optimisme’ financiële markten

De Chinese centrale bank waarschuwt dat het grote optimisme onder beleggers plotseling kan omslaan in een nieuwe crisis, waarbij de waarde van financiële activa als aandelen en obligaties sterk zal dalen. Zhou Xiaochuan, de gouverneur van de centrale bank, waarschuwt dat de private schulden bedrijven zeer groot zijn en dat ook de schulden van huishoudens momenteel te snel stijgen.

“Als er teveel pro-cyclische factoren zijn in de economie, dan worden cyclische fluctuaties uitvergroot en ontstaat er een uitzonderlijk optimisme dat kan leiden tot een zogenaamd Minsky-moment”, zo verklaarde de centraal bankier tijdens het negentiende partijcongres van de Communistische Partij.

Minsky Moment

Het Minsky moment is vernoemd naar de theorie van econoom Hyman Minsky, die voorschrijft dat de financiële markten van nature instabiel zijn en dat een opwaartse economische trend altijd gevolgd wordt door een grote crisis. Het Minsky moment wordt gedefinieerd als het moment waarop consumenten en bedrijven zich realiseren dat hun inkomen niet meer toereikend is om de alsmaar groeiende schuldenlast te dragen. Op dat moment stagneert de kredietcreatie en beginnen beleggers hun aandelen en obligaties te verkopen, waardoor een nieuwe crash kan ontstaan zoals in 2008.

Volgens de Chinese centrale bank moet de focus nu worden gelegd op het voorkomen van een dramatisch aanpassingsproces. Daarmee doelt hij waarschijnlijk op het verstrekken van liquiditeit , net zoals andere centrale banken zoals de Federal Reserve dat in 2008 deden om de klappen van een beurscrash op te vangen.

Afwaardering China

De uitspraken van de Chinese centraal bankier komen op een opvallend moment. Niet alleen omdat het precies twintig jaar geleden is dat de beurscrash van 1987 plaatsvond, maar ook omdat de beurzen in de Verenigde Staten op dit moment het ene na het andere record breken. Daaruit blijkt dat beleggers momenteel juist heel veel vertrouwen hebben in de toekomst.

Vorige maand kreeg China vanwege de snelle opeenstapeling van schulden nog een afwaardering van kredietbeoordelaar S&P. Het IMF verwacht dat de totale schulden in China tussen nu en 2022 van 242 naar 300 procent van het bruto binnenlands product zullen stijgen. Dat maakt de Chinese economie kwetsbaarder voor een crisis, zeker als de rente de komende jaren weer gaat stijgen.

Deze bijdrage van Geotrendlines verscheen eerder bij Argentor